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康美敗局始末:造假、行賄、傳銷 無所不用其極

時間:2020-05-27 10:36來源:礪石商業評論 作者:礪石商業評論 點擊:
2019年,康美藥業的近300億財務造假案,震驚了整個中國資本市場。而在此前很長時間里,這家企業還是A股市場上人人追捧的大白馬,被譽為中國民族醫藥健康產業的一面旗幟。如今,當

【直報網北京5月27日訊】(礪石商業評論)2019年,康美藥業的近300億財務造假案,震驚了整個中國資本市場。而在此前很長時間里,這家企業還是A股市場上人人追捧的大白馬,被譽為中國民族醫藥健康產業的一面旗幟。如今,當神話破滅之后,這家制造了A股史上最大規模財務造假案的企業,也走向了末路。本文復盤了康美藥業從始至今的發展之路,以探尋其“神話”背后的真相和失敗的深層原因。

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從大白馬到黑天鵝

2018年5月29日對康美董事長馬興田而言,是值得紀念的一天。這一天康美藥業的股價達到了歷史最高點27.99元,市值更是創下了1390億元的新記錄。

在過去的二十多年里,馬興田帶領康美藥業在市場上狂飆突進,屢創奇跡,一個很直觀的數據是,2001年上市之初其市值只有8.9億元,2015年時已突破千億,市值增長120多倍,是A股市場上首個突破千億市值的藥企。

在漫漫熊市的A股市場中,康美藥業是眾多股民心目中的大白馬、搖錢樹、發家致富的希望所在。康美藥業也“不負眾望”,發展到2018年,力壓上海萊士(8.190, -0.03, -0.36%)、白云山(30.350, -0.14, -0.46%)、復星醫藥(30.820, -0.73, -2.31%)等知名藥企,穩坐醫藥板塊的第二把交椅,被譽為是中國民族醫藥健康產業的一面大旗。

耀眼的成績,讓馬興田獲譽無數,他先后榮獲全國勞動模范、中國十大工商英才、中國醫藥(13.350, -0.17, -1.26%)年度人物、最受尊敬上市公司領導者、廣東十大經濟風云人物、廣東省中醫藥強省建設致敬人物、廣東省醫藥行業特殊貢獻企業家等等眾多榮譽。2013年、2017年,馬興田更是兩度榮登福布斯中國發布的“中國上市公司最佳CEO”榜單。

然而從巔峰到開始墜落,僅僅只有不到5個月的時間。

2018年10月16日,康美藥業在盤中突然跌停,17日再度閃崩跌停,17日之后的4個工作日,康美市值迅速被腰斬。

此后市場上關于康美財務造假的聲音越來越響。2018年12月,因涉嫌信息披露違法違規,康美藥業被證監會立案調查。但此時馬興田對外表現得依然頗為淡定,在2019年2月4日的《新春祝辭》中,他寫到:“2019年要‘發展實業、聚焦主業、瘦身健體、固本強基’”,一副準備東山再起的模樣。而在此前一天,康美藥業還獲得普寧市2018年度“光榮納稅戶”特別貢獻獎。在頒獎儀式上,普寧市長表示,康美藥業連續11年納稅額居全市首位,是普寧市的標桿企業。

更讓康美股民提氣的是,康美還如期兌付了彼時一筆20.87億融資券。消息一經公布,康美的股價隨即迎來大漲。很多刀口舔血的股民紛紛建倉加持康美藥業,其股東數從2018年第四季度的22萬戶大幅增加到2019年一季度末的28萬戶,股價重新翻了一倍。但現實很快便無情地給了這些股民一記重擊。

在證監會的調查下,2019年4月29日,康美藥業發布《關于前期會計差錯更正的公告》稱,由于財務數據出現會計差錯,造成2017年營業收入多計入88.98億元,營業成本多計入76億元,銷售費用少計入5億元,財務費用少計入2億元,銷售商品多計入102億元,貨幣資金多計入299億元,籌資活動有關的現金項目多計入3億元。

在這份公告里,最為令人震驚的是其2017年財報竟然虛增貨幣資金299億。沒有人敢想象一家行業龍頭企業,一家白馬上市公司,竟然在眾目睽睽之下,制造了財務造假的驚天大雷。

事已至此,但馬興田在致股東的信中還輕描淡寫地稱,企業快速發展導致其內控不健全,財務管理不完善。此外,深諳證券法規的馬興田在采訪中表示,“財務差錯和財務造假是兩件事”。

但資本市場此時已經沒人再相信這樣的辯解,其會計差錯的公告一出,康美藥業的股價就一瀉千里,從4月30日到5月13日,出現了6個跌停,之后仍然跌跌不休。

證監會也對康美“不翼而飛”的近300億元進行了詳細調查。2019年5月17日,中國證監會發布調查進展:康美藥業披露的2016至2018年財務報告存在重大虛假,包括使用虛假銀行單據虛增存款,通過偽造業務憑證進行收入造假,部分資金轉入關聯方賬戶買賣本公司股票。當晚,康美藥業主動申請實施“其他風險警示”,公司股票簡稱由“康美藥業”變更為“ST康美(2.430, 0.01, 0.41%)”。對此,有評論認為,康美之所以主動申請ST,不過是想讓股價慢點跌,因為ST每天最多只能跌5%。

根據證監會調查結果顯示:康美藥業2016年年報虛增貨幣資金225.8億元;2017年年報虛增貨幣資金299.4億元;2018年半年報虛增貨幣資金361.9億元。康美如此大的造假力度成為A股史上最大規模的財務造假案。

2019年8月16日下午,證監會例行發布會上,證監會發言人高莉表示,康美藥業有預謀有組織長期系統實施財務造假行為,惡意欺騙投資者,影響極為惡劣,后果極為嚴重。之后不久,康美藥業公告稱,公司及相關當事人收到證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》,實際控制人馬興田夫婦分別被處以90萬元的頂格處罰,終身證券市場禁入。

對于這樣的處罰,輿論紛紛表示難以接受,但康美一案并沒有到此結束。2020年5月14日,證監會宣布,依法對康美藥業違法違規案作出行政處罰及市場禁入決定,其中特別值得關注的一點是,證監會已將康美藥業及相關人員涉嫌犯罪行為移送司法機關。

如今,ST康美的市值140多億,相較此前的千億市值,縮水近九成,而其相關負責人也將面臨司法的審判。

作為昔日人人追捧的大白馬股,中國民族醫藥健康產業的旗幟,康美藥業是如何走到了如今的境地?

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